DNB-Modell sieht KI-Inflationsrisiko im Euroraum
Ein DNB-Arbeitspapier verknüpft US-KI-Nachrichten mit Euro-Abwertung und importierter Inflation, doch Grafiken, alternative Gewichtungen und verkürzte Stichproben begrenzen die Aussagekraft.
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Finanzen · Makro
BaFin, Bundesbank, Banken, Zahlungsverkehr und die Kapitalmärkte in Deutschland.
Zinssenkungen: Industrie zuerst, Bau am stärksten
Ein Bundesbank-Modell zeigt, warum eine gemeinsame Zinsänderung in Industrie, Bau und Dienstleistungen auf unterschiedlichen Zeitachsen ankommt, und warum ein aggregierter Kreditwert den Abstand verdecken kann.
Importpreise ziehen an: 6,8 Prozent über Vorjahr
Die Einfuhrpreise legten im Juli mit 6,8 Prozent gegenüber dem Vorjahr wieder stärker zu, getrieben von importierter Energie, und liefern einen frühen Fingerzeig auf den Preisdruck vor den August-Verbraucherpreisen am 31. August.
Deutschlands Handelsüberschuss sinkt trotz Exportplus
Im ersten Halbjahr 2026 stiegen die deutschen Ausfuhren um 3,9 Prozent, doch weil die Einfuhren noch kräftiger zulegten, schrumpfte der Überschuss auf 105,7 Milliarden Euro.
Das Auftragspolster der Industrie wächst weiter
Der reale Auftragsbestand im Verarbeitenden Gewerbe legte im Juni 2026 um 0,8 Prozent zu, doch die Reichweite verharrt bei 8,9 Monaten.
Mehr Baugenehmigungen, und trotzdem zu wenig gebaut
Im Juni 2026 genehmigten die Behörden 13,8 Prozent mehr Wohnungen als ein Jahr zuvor, im ersten Halbjahr waren es 15,1 Prozent mehr. Die Erholung ist gefestigt, doch von der Genehmigung bis zur fertigen Wohnung bleibt der Weg weit.
Großhandelspreise ziehen wieder an, 5,3 Prozent über Vorjahr
Der Großhandelspreisindex des Statistischen Bundesamts zeigt, wie viel Preisdruck in der Lieferkette steckt, bevor er die Verbraucher erreicht, und liefert der EZB einen Frühindikator für einen weiter offenen Zinspfad.
Die Teuerung verharrt bei 2,8 Prozent, der Kern bleibt zäh
Die endgültigen Julizahlen des Statistischen Bundesamts zeigen, wie stark ein Energie-Basiseffekt und die hartnäckige Dienstleistungsinflation die Teuerung über dem Zwei-Prozent-Ziel halten, und liefern der EZB einen Datenpunkt für einen weiter offenen Zinspfad.
Die Schuldenbremse gilt weiter, nur nicht mehr für alles
Mit der Grundgesetzänderung vom März 2025 nimmt Deutschland Sicherheitsausgaben aus der Schuldenbremse und schafft ein Sondervermögen von 500 Milliarden Euro, ein Bruch mit der eigenen Fiskalkultur.
Exporte auf Rekord, doch die USA fallen 14,2 Prozent
Die deutschen Ausfuhren erreichen im Juni einen Höchststand, getragen aber nicht von den USA, deren Nachfrage um 14,2 Prozent einbricht und den Vorzieheffekt aus dem Mai umkehrt.
Auftragsplus von 3,1 Prozent, ohne Großaufträge ein Minus
Die Bestellungen legten im Juni real um 3,1 Prozent zu, doch ohne die schwankungsanfälligen Großaufträge schrumpfte das Auftragsbuch, und der Mai-Anstieg fällt nach der Revision fast in sich zusammen.
Einzelhandel gibt im Juni nach: real minus 1,1 %
Der Mai-Sprung war ein Ausreißer: Der Juni-Rückgang schwächt die These einer Binnenerholung, die gegen straffere Kredite ohnehin schwer zu halten war.
Deutschland wächst 0,2 Prozent, das Tempo lässt nach
Das Bruttoinlandsprodukt legte im zweiten Quartal preisbereinigt um 0,2 Prozent zu, doch das Wachstum verliert an Tempo und stellt EZB wie Bundesregierung vor unbequeme Antworten.
Erzeugerpreise: Der Preisdruck in der Lieferkette hält an
Der Rückgang der Energiepreise trübt den Juni-Wert, doch Vorleistungsgüter verteuern sich mit 5,1 Prozent so stark wie seit Jahresbeginn nicht mehr.
Deutschland will die Nat-Cat-Rechnung umlegen: von den Länderhaushalten auf die Gebäudeeigentümer
Die geplante Pflicht-Elementarversicherung ist keine neue Vorschrift, sondern eine Bilanzverschiebung: 5,7 Milliarden Euro versicherte Schäden, eine 43-Prozent-Lücke und die Frage, wer die nächste Flut trägt.
Der ZEW-Index kletterte im Juni auf plus 10,5. Am 21. Juli trifft die Anlegerhoffnung auf Zölle und Rekordschulden.
Die Konjunkturerwartungen sind erstmals seit dem Frühjahr wieder im Plus – 91 Punkte über der miserablen Lagebeurteilung. Der Juli-Index zeigt, ob Anleger die Zoll-Unsicherheit und den teuren Fiskalimpuls schon verarbeitet haben.
Ein Drittel blieb bei der Finanzagentur: Deutschlands Rekord-Emission trifft auf die Grenze der Nachfrage
Bei der 10-jährigen Auktion am 8. Juli behielt die Finanzagentur ein Drittel der Emission im Eigenbestand. Bei einem Rekordangebot von 511 Milliarden Euro entscheidet nicht mehr der Zins, sondern die Markttiefe.
Deutschlands Inflation fällt auf 2,3 Prozent. Der Kern sagt der EZB, warum das keine Entwarnung ist.
Der finale Juni-Wert bestätigt die niedrige Gesamtrate — doch die Zusammensetzung aus abschmelzendem Energie-Basiseffekt und zähem Kern von 2,5 Prozent spricht gegen die nächste Zinssenkung am 23./24. Juli.
Deutschlands US-Exporte springen im Mai um 23 Prozent. Der Zollschaden bleibt – nur nicht dort, wo man ihn misst.
Destatis meldet für Mai einen Sprung der deutschen US-Ausfuhren um 23,1 Prozent. Doch der Zollschaden verschwindet damit nicht – er sitzt im Überschuss, nicht im Volumen.
Basiszins 1,52 Prozent: Wie ein Viertelpunkt jede verspätete Rechnung im Mittelstand verteuert
Der Basiszinssatz steigt zum 1. Juli auf 1,52 Prozent. Klingt nach Fußnote – hebt aber automatisch den Preis jedes Zahlungsverzugs im deutschen Geschäftsverkehr und trifft ausgerechnet die Mittelständler, die die Konjunktur ohnehin schon tragen.
Deutschland verschuldet sich wieder dauerhaft. Der Kernhaushalt verbirgt es.
Der Regierungsentwurf für 2027 und die Finanzplanung bis 2030 verankern ein dauerhaftes Kreditregime außerhalb des Kernhaushalts – und beenden damit die Knappheit, die Bundesanleihen zum Maß für den risikofreien Zins im Euroraum gemacht hat.
Deutschlands neue 20-jährige Bundesanleihe trägt einen Kupon von 3,40 %. Das ist das fiskalische Regime – eingepreist.
Die stille Q3-Bestätigung der Finanzagentur verbirgt das eigentliche Signal: ein Finanzierungsplan 2026, der um Verteidigung und einen 500-Mrd.-€-Fonds herum gebaut ist – und das lange Ende zahlt nun dafür.